PENGARUH DEWAN DIREKSI, KOMISARIS INDEPENDENT DAN KOMITE AUDIT TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KINERJA KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL MEDIASI STUDI KASUS PADA BADAN USAHA MILIK NEGARA (BUMN) YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2021-2025

Inda Sri Wahyu N. Naser, C 202 24 013. Pengaruh Dewan Direksi, Komisaris
Independent Dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja
Keuangan Sebagai Variabel Mediasi Studi Kasus Pada Badan Usaha Milik Negara
(BUMN) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2021-2025
(dibimbing oleh Prof. Dr. Muslimin, S.E., M.M dan Dr. Fatlina Z, S.E., M.Bus
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh dewan direksi, komisaris
independen, dan komite audit terhadap nilai perusahaan dengan kinerja keuangan
sebagai variabel mediasi pada perusahaan Badan Usaha Milik Negara (BUMN)
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini dilatarbelakangi oleh
fenomena bahwa perubahan struktur tata kelola perusahaan pada BUMN tidak
selalu diikuti oleh peningkatan nilai perusahaan, sehingga menimbulkan pertanyaan
mengenai efektivitas mekanisme Good Corporate Governance (GCG) dalam
meningkatkan kinerja dan nilai perusahaan. Selain itu, karakteristik BUMN yang
berada di bawah kendali pemerintah memungkinkan adanya pengaruh kebijakan
publik dan political connection yang dapat memengaruhi efektivitas mekanisme
tata kelola perusahaan. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan
metode analisis regresi linear berganda serta analisis mediasi menggunakan metode
bootstrap dengan bantuan program SPSS. Populasi dalam penelitian ini adalah
perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dengan jumlah
sebanyak 19 perusahaan. Sampel penelitian terdiri dari 12 perusahaan BUMN yang
dipilih menggunakan teknik purposive sampling dengan periode pengamatan tahun
2021–2025 sehingga diperoleh 60 observasi penelitian. Nilai perusahaan diukur
menggunakan rasio Tobin’s Q, kinerja keuangan diproksikan melalui Return on
Assets (ROA), sedangkan mekanisme tata kelola perusahaan diukur melalui jumlah
dewan direksi, proporsi komisaris independen, dan jumlah komite audit. Hasil
penelitian menunjukkan bahwa dewan direksi, komisaris independen, dan komite
audit tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Dewan direksi dan
komite audit juga tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan,
sedangkan komisaris independen berpengaruh signifikan terhadap kinerja
keuangan. Sementara itu, kinerja keuangan berpengaruh positif dan signifikan
terhadap nilai perusahaan. Hasil uji mediasi menunjukkan bahwa kinerja keuangan
tidak mampu memediasi pengaruh dewan direksi, komisaris independen, maupun
komite audit terhadap nilai perusahaan. Temuan penelitian menunjukkan bahwa
dalam konteks BUMN di Indonesia, nilai perusahaan lebih dipengaruhi oleh kinerja
keuangan dibandingkan struktur tata kelola formal. Hal ini mengindikasikan bahwa
mekanisme tata kelola pada BUMN belum sepenuhnya berfungsi optimal, yang
dapat dipengaruhi oleh dominasi peran pemerintah sebagai pemegang saham
pengendali serta dinamika kebijakan yang memengaruhi pengelolaan perusahaan.